科创板史上最大IPO、国产存储龙头长鑫科技（688825.SH）上市在即，这场年度顶级科技资本盛宴即将迎来收益兑现时刻。
7月19日晚间，长鑫科技披露网上配售和网下打新结果，网上逾770万个账户中签同时，网下初步配售结果显示，A类投资者初步获配数量约19.78亿股，占网下发行总量的91%；B类投资者初步获配数量约1.96亿股，占网下发行总量的9%。
界面新闻关注到，本次网下配售环节，华宝信托和紫金信托也积极参与申购，作为B类投资者，两家最终各获配28.14万股，获配金额达到243.70万元。
实际上，此番申购仅是二级市场补位，在IPO之前，数家信托机构便以基金LP身份，通过私募股权渠道提前进驻，间接成为长鑫科技股东。
公开资料显示，长鑫科技多家私募股权基金类股东背后，出现的信托公司包括国元信托、外贸信托、华润信托、厦门信托、国投泰康信托、上海信托、建信信托、爱建信托等。
除押注长鑫科技外，也有信托机构重金加码了长鑫科技上下游产业链。
天眼查显示，今年6月初，总规模39.1亿元的长智瀚海集成电路产业基金（下称：长智瀚海基金）在上海完成注册设立。
长智瀚海的股东阵容强大，包括长鑫科技全资子公司长鑫芯聚股权投资（安徽）有限公司（下称：长鑫芯聚）、阿里巴巴旗下杭州灏月企业管理有限公司（下称：杭州灏月）、中微公司全资子公司中微半导体、东莞信托、上海国投先导集成电路私募投资基金合伙企业（有限合伙）（下称：上海国投先导）等。
其中，长鑫芯聚是长鑫科技全资控股的专业投资平台，成立于2022年3月，注册资本为56.34亿元，实缴资本为31.77亿元。公司专注于半导体产业链的资本运作与产业布局，以自有资金从事股权投资及创业投资业务，重点聚焦存储芯片、集成电路等核心领域的未上市企业支持。
东莞信托作为第二大发起方，本次认缴出资11.5亿元，持股占比仅次于长鑫芯聚，达到29.41%。
年内，东莞信托与半导体产业链相关的投资并非这一笔大额出资。4月，东莞信托出资3亿元参与设立了上海石溪兆易智芯创业投资合伙企业（有限合伙）（下称：兆易智芯创投基金），同样为该基金第二大出资人。
该基金第一大出资方为兆易创新（603986.SH，03986.HK），本身亦是长鑫科技股东；第三大出资人同样绑定上海国投先导基金。不难看出，东莞信托正借助私募股权基金工具，持续深度布局、绑定长鑫科技上下游产业链。
界面新闻从业内获悉，像东莞信托这样大手笔出资，并深度绑定链主进行产业投资的信托机构在业内较为少见。
自2023年信托“三分类”新规落地以来，尤其是2024年下半年起，伴随资本市场多项重磅政策的出台、IPO通道的畅通以及细分产业路径的明晰，信托机构加码一级市场产业投资的信心早已显著增强，参与机构数、参与的业务模式，以及资金规模均呈现出水涨船高的积极态势。
界面新闻从执中ZERONE平台获悉，2025年起，信托机构出资便已开始稳步提升，在股权投资领域，全年出资规模从2024年的181亿元增至2025年的215亿元，同比增长18.95%，持续向产业投资与长期资产配置转型。
2026年上半年，五矿信托和交银国际信托两家出资分别达到9.42亿元和7.99亿元（已基金完成备案登记时间为统计维度，下同）。建信信托、国民信托等登记备案规模也已均超亿元。
数据来源：执中ZERONE、界面新闻整理，数据统计范围：2021.01.01—2026.06.30例如，年初以来，五矿信托开年便密集出手，其中单笔出资规模高达9亿元的“苏州盛新启行一期创业投资合伙企业（有限合伙）”，精准投向未上市企业，聚焦AI、半导体等硬科技领域。
3月份，交银国际信托与上海浦东创新投资发展集团合作设立的“上海交融接续私募投资基金”完成备案，首期规模10亿元。基金重点布局上海三大先导产业与六大新兴支柱产业，也是上海首只由金融机构与地方国资联合主导的S策略母基金。
经过多年探索实践，不少信托机构的股权投资商业模式已跑通。据上海信托介绍，截至2025年末，公司科技股权投资规模已接近400亿元，自主投资的科创企业上市及退出率达30%，覆盖国产AI芯片万卡集群、国内首款四价流感疫苗、肠道菌群诊疗技术、新一代2型糖尿病制剂等多个前沿领域。
建信信托也表示，截至2025年末，公司旗下子公司建信北京累计投资总额已近300亿元人民币，投资项目超过300个，其中已有50余家企业顺利上市。仅在2025年，就有8家被投企业成功登陆资本市场。
近期，五矿信托董事长刘国威便撰文提到，与传统债权融资相比，股权和基金化工具更能容忍企业成长初期的收益波动，也更有利于分享产业升级的长期价值。对于产业系信托公司而言，股东产业资源和上下游场景还能为投资项目提供客户导入、市场验证和产业协同，从而提升资金使用效率。
“此外，信托制度也具有较强的结构设计能力，可以在合规前提下连接银行、证券、基金、保险、担保和地方产业平台等多类主体，为企业提供融资、投资、并购、资产管理和风险缓释等组合方案。特别是在国企改革、产业并购和产业链重组中，信托可以通过交易结构设计和资产隔离机制，提升资源整合效率，降低交易不确定性。”刘国威认为。
界面新闻记者 | 邹文榕