8月25日晚，千亿市值铜业巨头江西铜业（600362）披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营收3071.55亿元，同比增长19.53%；实现归母净利润86.32亿元，同比大幅增长106.77%；实现扣非净利润75.56亿元，同比增长73.73%。

　　单季度来看，公司第二季度实现净利润约58.14亿元，较第一季度的28.18亿元环比增长106%。这一业绩表现超出了市场预期——公司此前发布的业绩预告显示，预计上半年归母净利润为75.5亿元至85亿元。

量价齐升驱动业绩增长

　　业绩翻倍的背后，是铜价高位运行与公司产能释放的双重驱动。

江西铜业表示，公司业绩增长主要是主产品价格及销量变动所致。

　　2026年上半年，铜价整体维持高位震荡。LME铜（三个月）均价13137美元/吨，较2025年均价上涨约39%；沪铜主力合约均价101817元/吨，较2025年均价上涨约31%。

　　在供给端，全球铜矿供应趋紧。2026年上半年铜精矿产量增速为-2.4%，各大矿山产量指引普遍下调，TC/RC（铜精矿加工费）持续下行，最低下滑至-124.45美元/吨，国内冶炼企业于5至6月集中检修，电解铜产量有所回落。供需紧平衡格局支撑铜价维持高位。

　　在此背景下，江西铜业主要产品产量稳步增长。报告期内，公司阴极铜产量126.04万吨，同比增长5.44%；白银产量749.78吨，同比增长6.55%；铜加工产品产量103.68万吨，同比增长8.40%；硫酸产量347.21万吨，同比基本持平。

　　尤为亮眼的是，公司上半年自产铜精矿含铜产量达13.64万吨，同比大幅增长37.36%。其中，自有矿山产量10万吨，第一量子矿业按18.47%股权比例合并权益产量3.64万吨。自有矿产资源产量的大幅提升，有效增强了公司对上游原料的掌控力和盈利稳定性。

　　业绩增长的同时，公司现金流状况显著改善。报告期内，经营活动产生的现金流量净额58.14亿元，同比增长102.49%。

海外资源布局取得重大突破

　　作为国内铜行业龙头企业，江西铜业构建了从勘探、采矿、选矿、冶炼到精深加工的完整产业链，阴极铜年产能超200万吨，下属贵溪冶炼厂为全球单体规模最大的铜冶炼生产基地。

　　报告期内，江西铜业国际化资源布局取得重大突破，公司顺利完成索尔黄金（SolGoldPLC）100%股权收购。

　　索尔黄金旗下Cascabel项目主要的Alpala矿床目前拥有探明、控制及推断资源量：铜1220万吨、金864.66吨、银2900.16吨，将大幅增厚公司铜、金、银核心资源储量，显著提升公司资源规模优势与长期资源保障能力。

　　加上原有德兴铜矿等多座成熟矿山，截至2025年末，公司全资保有资源量包括铜金属855.89万吨、黄金227.34吨、白银8216.27吨；叠加合营、联营企业权益资源，权益可控铜资源达1395.54万吨。索尔黄金并表后，这一数字将进一步大幅跃升。

　　在铜精深加工领域，公司高端化转型也取得重要进展。控股子公司江铜铜箔自主研发的HVLP-3超低轮廓算力铜箔，顺利通过客户全流程可靠性认证并实现批量供货，成功切入高端算力、电子信息核心供应链，高端产品市场竞争力持续提升。

　　此外，公司布局的高纯钼粉、高性能钼合金、特种铜合金导体、高纯金属氧化物等重点项目持续扩大中试产能，产业化进程稳步推进。

（文章来源：上海证券报）