有色金属类
铜：
（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）
隔夜内外铜价震荡偏强，国内精炼铜现货进口出现小幅亏损。宏观方面，美国6月核心资本品订单（扣除飞机和非国防资本品）环比增长0.9%，超出市场预期，显示出企业设备投资意愿持续稳健，5月上修至1.9%。地缘政治方面，美伊在进行“非常深入的谈判”，很有耐心达成协议、时间充裕，但也表示若外交努力失败就恢复对伊军事行动。库存方面，LME库存下降3800吨至272975吨；Comex库存增加1623吨至640776吨；SHFE铜仓单下降1644吨至27024吨，BC仓单维持6554吨。美伊冲突再度被按下暂停键，避险情绪减弱，不过通胀黏性下美联储7月议息虽然加息概率不高，但也存在变数，静待FOMC落地。另外，对铜来说，宏观扰动风险下降，基本面方面内外库存快速下降正成为新的关注点，美铜持续吸铜下非美地区呈现紧张态势，或推动铜保持偏强走势。但也须要注意，海外金融市场扰动频现，带动市场情绪上的反复，同样对铜价走势产生一定影响。
镍&不锈钢：
（朱希，从业资格号：F03109968；交易咨询资格号：Z0021609）
隔夜LME镍跌0.23%报17270美元/吨，沪镍跌0.44%报132210元/吨。库存方面，LME库存维持267342吨，SHFE 仓单减少187吨至99596吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水跌150元/吨至-200元/吨。政策方面，7月10日，印尼能矿部矿产与煤炭总司长Tri Winarno明确表态：2026年镍矿RKAB配额不会大幅增加，配额调整仅侧重于满足目前仍缺乏镍矿供应的冶炼设施需求。印尼镍矿商协会（APNI）记录显示，2026年1月至6月期间，镍矿石吸收量达到1.206亿吨，相当于2026年工作计划和预算（RKAB）中2.6亿至2.7亿吨生产配额的46.2%。消息面，据Mysteel了解，自7月22日起，印度尼西亚政府从"保护稀土资源、保护国土安全及社会公共利益"的角度出发，通过DSI(出口国有企业)检验各大金属矿石冶炼园区委托质检机构提交的LS证书中的稀土含量，涉及到的出口商品主要为金属矿石的初级冶炼产品，包括氧化铝、高炉炉渣、镍铁、镍中间品等。据Mysteel调研，目前印度尼西亚稀土金属相关标准及本地检验技术均不完善，以至无法获取受印尼政府认可的LS证书。该措施致使印尼各园区当期拟发运的金属矿石初级冶炼产品出口进度受阻，相关批次船期均已延期，持续时间待定。出口方面或有扰动，近期仓单库存连续去化，镍价震荡偏强，关注后续配额释放量以及需求是否进一步能拉动去库，从而对镍价产生新一轮驱动。
氧化铝&电解铝&铝合金：
（王珩，从业资格号：F3080733；交易咨询资格号：Z0020715）
隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2609收于2686元/吨，跌幅0.7%。持仓增仓4746手至30.13万手。铝震荡偏强，隔夜LME收于3173美元/吨，涨幅0.25%，库存减少1500吨至27.13万吨。AL2609收于23275元/吨，涨幅0.43%，持仓增仓869手至25.2万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2609收于23015元/吨，涨幅0.37%。持仓减仓928手至14197手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至2709元/吨。铝锭现货维持平水。佛山A00报价回涨至23260元/吨，无锡A00报贴水60元/吨。铝棒加工费多地持稳，新疆南昌广东上调20-30元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳6/8系上调11元/吨。氧化铝新增产能释放叠加检修产能陆续恢复，库存边际压力抬升。现货重心持续下移，盘面已跌破行业成本线，下方支撑逐步显现。几矿政策要求落地，进口矿价格抬升，短期氧化铝继续低位拉锯。中东局势反复定价转疲。国内去库节奏共振托底，底部支撑到位。但利空风险不容忽视，市场对加息再次进行定价，流动性收紧形成压制，近期去库速度也有所放缓。短期铝价将在多空交织、暂未走出震荡行情。
工业硅&多晶硅：
（王珩，从业资格号：F3080733；交易咨询资格号：Z0020715）
27日工业硅震荡偏强，主力2609收于8300元/吨，日内涨幅0.12%，持仓减仓9908手至25.93万手。百川工业硅现货参考价9093元/吨，较上一个交易日持稳。最低交割品价格回落至8550元/吨，现货升水收至290元/吨。多晶硅震荡偏强，主力2609收于33640元/吨，日内涨幅0.27%，持仓减仓802手至11.7万手；最低交割品价格回落至33520元/吨，现货升水285元/吨收至平水。工业硅西北厂家出现检修动态，四川大厂也传出停产消息，盘面阶段提振。但上方受高库存和弱需求双重压制，检修量级和周期对价格的提振作用有限，短期窄幅修复。多晶硅头部企业复产逐步放量，库存压力持续向硅料厂及贸易商集中。能耗限额在市场情绪层面基本计价完毕，近期会议消息频出，暂未看到新的信号。短期多晶硅延续震荡格局。
碳酸锂：
（朱希，从业资格号：F03109968；交易咨询资格号：Z0021609）
昨日碳酸锂期货2609涨2.39%至147220元/吨，减仓585手至35.4万手；LC2701涨2.5%至144500元/吨，持仓增加8833手至14.9万手。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价涨1000至146500元/吨，工业级碳酸锂平均价涨500元/吨至142000元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）涨750元/吨至134250元/吨。仓单方面，昨日仓单库存减少1461吨至38418吨。消息面，新疆西海新能源新材料有限公司关于工厂7-8月A线停机检修的通告，本次停机检修时间为2026年7月28日至2026年8月31日，共计35天。检修期间A线停产停工，停止原料进料和生产作业。维修、技改验收合格后，预计将于9月1日正式恢复生产。.供给端，周度产量环比下降680吨至23868吨，其中锂辉石提锂环比下降995吨至12509吨，锂云母提锂环比增加200吨至2745吨，盐湖提锂环比增加150吨至5269吨，回收提锂环比减少35吨至3345吨。需求端，7月三元材料排产环比增3%至89690吨，磷酸铁锂环比增加7%至536850吨，钴酸锂环比增加3%至7740吨，锰酸锂排产环比降1%至10770吨；锂电池端排产环比增加7%，其中国内环比增加7%，海外环比增加4%。国内方面，三元动力电池排产环比增加7%，磷酸铁锂动力电池环比增加9%，磷酸铁锂储能电池环比增加4%。库存端，大样本周度库存环比下降5341吨至114326吨，小样本库存环比下降2726吨至86911吨；按照大样本口径来看，其他环节库存环比下降4425吨至50327吨，冶炼厂库存环比增加18吨至13291吨，下游库存环比减少934吨至50708吨。近期锂矿股表现企稳，碳酸锂期货在经历一轮加速下跌后同样出现止跌迹象，或也意味着前期集中释放的空头情绪正在逐步消化，市场交易逻辑存在由交易远期弱预期，向定价近端强现实切换的可能性，但仍需警惕持仓扰动，关注现货对价格的支撑以及供给端边际增量带来的预期差。
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