来源：南京证券股份有限公司

　　报告摘要

　　本周市场走势回顾分析：一周维度来看，本周A 股市场强势反攻，两创和中小盘走势显著强于此前表现占优的价值大盘方向，中证1000 指数周内涨超8%在主要宽基中领涨，两创也都有超6%的涨幅。而上证50 周内仅上涨1.28%在主要宽基中居末。申万一级行业本周涨多跌少，电子、有色金属、机械设备和通信板块涨幅居前，银行、食品饮料、家电和非银金融板块领跌。市场风格方面，本周五大风格中科技、周期和消费风格上涨，稳定和金融风格走弱，科技板块大幅反弹单周涨超9%。

　　市场研判及投资策略展望：投资策略上，随着多重外部风险落地、拥挤赛道套牢筹码持续出清，科技板块8 月具备修复基础。美联储 7 月议息会议、海外云厂商业绩披露完成后至9月中旬下次议息会议前，是下半年布局优质科技标的的关键窗口期。不过短期市场情绪快速修复仍有一定难度，后续持续关注市场成交动能，若成交额能够稳定维持在 2.5 万亿元上方，方可确认增量买盘持续入场。而配置上，重点仍是关注算力方向，7 月市场恐慌情绪蔓延下市场担忧AI 大周期即将结束，但目前来看该论断已经基本证伪，此前超跌下杀的核心科技标的有望迎来估值修复。

　　风险提示：美国经济数据反复扰动美联储降息预期；国内经济政策实施力度不及预期，内需改善不足；中美摩擦升级；中东局势升级。