来源：棱镜
图源：视觉中国“大病初愈。”在8月17日举行的2026年中期业绩会上，平安银行行长冀光恒如此形容该行的状态。
2026年上半年，平安银行营业收入、净利润时隔三年首次止跌。尽管营收水平尚不及五年前，但净利润录得256.96亿元，同比增3.32%。
2023年6月，冀光恒被聘任为平安银行行长，接替到龄退休的胡跃飞。同年11月，冀光恒任职资格获批。在2023年中期业绩会首秀时，冀光恒表示，不能换一届班子就换个打法。
彼时，平安银行正大力推进零售银行转型。这场从2016年就启动的改革战略，在品尝过早期红利后，到2023年时期，快速扩张带来的问题开始显现。
这家曾经的明星银行过去三年倍感失意。经营业绩连年下跌，投资者也不买账。平安银行的股价从2021年高点至今已腰斩，在最近三年银行股的超级行情中，平安银行股价涨幅在主要大型银行中排名垫底。
掌舵三年，冀光恒带领平安银行驶出风暴区了吗？
零售业务利润贡献不足10%
拆开平安银行2026年中报，零售金融业务贡献44.7%的营收，但净利润贡献仅有8.4%，批发金融业务贡献了72.9%的净利润。
对转型零售银行已十年的平安银行来讲，这样的情形颇为尴尬。
在业绩会上，冀光恒表示，当经济压力大的时候，对公是度过周期非常好的品种。平安银行及时调整了零售和对公业务均衡发展的策略。
平安银行自2016年提出零售银行转型。零售金融曾经给平安银行带来了高息差、高利润。
零售金融业务的营收、利润贡献，从2016年占比30.59%、41.22%，到2020年时提升至59.0%、63.4%。得益于零售金融，平安银行的净息差在2021年达到2.79%，在股份行阵营中排名第一。2019年至2021年间，平安银行的零售转型成果也备受资本市场认可，期间股价一度暴涨254%。
高光之下，暗流涌动。
2022年，平安银行零售金融业务营收贡献57.3%，但净利润贡献度却从上年的59.2%大幅下跌至43.6%。主要拖累项在于零售业务信用减值损失大增94.26亿元。
平安银行指出，受宏观经济环境影响，零售业务营业收入增速放缓，资产质量承压，该行加大了零售资产的核销及拨备计提力度。具体表现上，平安银行“新一贷”不良率从上年的1.01%上升至2022年的1.31%，信用卡不良率从2.11%上升至2.68%。
（冀光恒在平安银行2026年中业绩会上）到了冀光恒走马上任的2023年，形势更为严峻。
零售金融业务尽管仍贡献了58.4%的营业收入，但对净利润的贡献度骤降至11.9%。当年零售金融业务信用减值损失达到591.31亿元，零售金融业务的利润几乎被信用减值损失侵蚀殆尽。
冀光恒指出，平安银行过往的经营策略是高付息成本、高风险、高定价，由此带来了高息差。但现在，一些利率百分之十几的产品综合算下来竟然不赚钱，“这非常可怕”。
“在经济下行过程中，客户下沉是非常危险的。”在2023年度业绩会上，冀光恒感慨道。
组织架构、人事排兵布阵
冀光恒在银行业浸润多年。在2020年加入平安集团前，他曾担任上海农商行董事长、浦发银行副行长、工行北分副行长。加入平安集团后，冀光恒还兼任过陆金所董事长。陆金所主要服务传统银行之外的小微客户信贷需求，这让他对高风险零售信贷的成本、收益有更深刻的理解。
2023年下半年，一场组织架构改革率先启动。
平安银行取消了实施近十年的行业事业部，将原六大行业事业部合并成战略客户部，同时，在大零售板块，除了裁撤事业部外，也撤销东区、北区、南区3个区域的零售业务管理部。
冀光恒解释，事业部制对于波动性大、周期性强的行业有很大缺陷。例如光伏事业部，只要部门在每年就一定要做投放贷款。个别银行的地产事业部，最后给银行带来重创。此外，地域差异大，银行同质化竞争加剧，要给前线更多的决策权。这是平安银行撤销事业部制、做强分行的主要考量。
这一时期，平安银行在人事上也在排兵布阵。
零售条线的人事调整尤为重要。2024年初，原平安银行行长特别助理、分管零售业务的蔡新发离职，原上海分行行长张朝晖接任；到2025年3月，张朝晖以行长助理身份兼任深圳分行行长，原深圳分行行长王军晋升为总行行长助理，分管零售业务。
冀光恒解释，“75后”王军曾任4家地方分行一把手，突破困局能力有目共睹。到总行为了发挥其年轻有冲劲、战略领悟和执行能力强的特点。深圳分行是平安银行最大的粮仓，张朝晖兼任是为了更好发挥老将守根据地的作用。
今年8月14日，王军被聘任为副行长（待监管批复）。这是时隔十年平安银行零售条线再次出现副行长级高管。市场认为，这得益于平安银行零售业务筑底企稳，改革起效。
此外，原副行长郭世邦在2023年末调任平安集团后，风险条线由行长助理吴雷鸣接任，今年3月，吴雷鸣获聘为副行长；原平安信托董事长方蔚豪于2025年3月被聘任为副行长，分管对公及跨境业务；副行长杨志群不再分管对公业务，转而兼任北京分行行长。
至此，冀光恒上任以来的高管调整基本落定，新任命的高管确保新战略能高效落地。
（据平安银行财报、新闻报道整理）压降零售贷款超2000亿“止血”
自2022年起，银行业向实体经济“减费让利”，LPR（贷款市场报价利率）也开始密集下调。银行业净息差持续收窄。
过往贷款定价下调时，银行通常会加大贷款投放“以量补价”。但这样的举措在当下无异于饮鸩止渴。
上任伊始，冀光恒就指出，未来一段时期，银行的利润增长关键在成本端，包括风险成本、非风险成本压降。平安银行将通过提升管理精细化水平，释放成本管理空间。
这意味着，靠做大信贷规模的扩张路径已经行不通，“开源”艰难，只能更多从“节流”方面想办法。
零售信贷风险首当其冲。平安银行大力压降过往的高风险个人贷款，在2023年度压降696.71亿元的基础上，2024年零售贷款余额大幅再度压降2105.51亿元。
平安银行指出，部分个人客户的还款能力仍持续承压，个人贷款不良率较年初上升。该行主动调整客群和资产结构，坚决压降个人贷款中的高风险业务。
在如此大力度的调整下，冀光恒在2025年4月表示，平安银行在零售业务上“已经做到了止血，但造血需要过程。”零售改革转型进入关键时期。
平安银行零售贷款的结构出现调整。低风险的住房按揭贷款余额持续增长，信用卡应收账款、消费贷款、经营性贷款余额则持续压降。抵押类贷款占比也从2023年中的56.4%提升至2026年中的62.2%。
同时期，多家银行按揭贷款受提前还款、新增需求有限等因素规模持续下滑，零售贷款风险出现明显上升。得益于提早转变零售信贷策略，平安银行的个人贷款不良率从2023年末的1.37%，到2025年末下降至1.23%，风险管控水平好转。2026年上半年保持平稳。
贷款利率不断下调，压降存款利息成本成为银行行长们保住利润的共识。
在2023年度业绩会上，冀光恒直言很羡慕招行，因为其负债成本比平安低60个BP。得益于招行在零售客户方面的多年经营，其低成本存款来源比平安多且稳定。
财报显示，截至2023年末，招行存款总额达到8.16万亿元，存款平均成本率为1.56%。同期平安银行的存款规模为3.41万亿元，存款平均成本达2.20%。这意味着，同等规模的存款，招行一年能比平安节省利息支出218.24亿元，相当于平安银行半年的净利润。
平安银行开始加强吸收低成本存款，提升活期存款占比。通过拓宽公私联动、平台获客引流、工资代发等场景，留存低成本存款。叠加贷款到期重定价效应，平安银行的存款付息率在2026年上半年下降至1.38%。
在业务及管理费上，平安银行愈发精打细算，减少职场及日常运营支出。冀光恒提到，该行在推动网点收缩，调整为小一楼、大二楼，因为一楼的租金很高，但到网点的人越来越少，造成很多浪费。2023年至2025年间，平安银行的业务及管理费累计压降近112亿元。
“大病初愈”的平安银行，还值得投吗
2023年，平安银行将此前持续多年不超过15%的分红率提升至30%，2024年、2025年则有所回落至26.51%、27.13%。2026年中期分红比例为18.8%。以最新中期分红情况测算，其当前股息率在4.36%，较2025年末的5.30%有所下滑。
冀光恒谈及提升分红率时表示，过往由于自身资本充足率的问题，对投资者有欠账，确实不好意思。而此后分红率有所下降，是短期经营确实承压，希望市场能体谅。在分红方面“尽力而为，量力而行”。
坦诚，不回避问题，是冀光恒给投资者的印象。不过，“势利”的资本市场并不买单。
自2023年以来（截至8月21日收盘），高股息红利策略备受追捧，42家上市银行区间累计涨幅平均达58.22%，大幅跑赢市场。业绩平稳、分红确定性高的国有大行表现强劲，整体涨79.65%，农业银行以183.16%的涨幅遥遥领先。
平安银行几乎原地踏步，仅上涨5.78%，在42家上市银行中表现倒数第三。而自2021年5月的高点以来，平安银行股价已腰斩，令持有该行股票的45万股民心碎。
银行业的经营环境也今非昔比。“银行想再回到过去那种高举高打、利润非常快速增长（的时光），短时间不会再有。”冀光恒在2026中期业绩会上坦言。
这也是银行行长们的共识。银行业净息差自2022年开始进入下行通道，到2026年第二季度为1.41%，首次止跌，但仍处于历史低点。过往银行营业收入、净利润动辄双位数增长的情形已成奢望。
2026年初，平安银行将业务目标确定为“重回增长”。在上半年营收、净利润止跌后，平安银行稳了吗？
在业绩会上，平安银行副行长项有志提到，上半年有好的迹象，一是净息差企稳回升，二是零售贷款出现企稳迹象。但未来贷款的规模增长和定价仍然有压力。
“我们不可能从一个大病初愈的人，就去跟最前端的模范生去比较。这个过程更多是蓄势待发，要慢慢来、要练内功。”冀光恒称。
“大病初愈”的平安银行，还能挽回投资者的心吗？
（文本基于公开资料整理，不具有任何投资建议）