2026年8月24日，旗天科技（300061.SZ）发布2026年半年度报告，交出了一份全方位恶化的成绩单。上半年公司实现营业收入2.02亿元，同比下降10.97%；归母净利润亏损2142.46万元，而上年同期亏损888.13万元，亏损同比扩大141.23%。扣非净利润亏损1798.16万元，同比下降98.26%。

　　而就在一个多月前——2026年7月3日，公司刚刚公告终止筹划了近两年的向七彩虹皓悦定向增发暨控制权变更事项。上半年业绩的“塌方”与定增落空的利空叠加，让这家由盐城国资控股的数字营销公司，再次站在了命运的十字路口。

　　营收下滑与亏损扩大的“双重打击”

　　从表面数据看，旗天科技上半年的业绩恶化呈现“量价齐跌”的特征。营收从上年同期的2.27亿元降至2.02亿元，减少约2500万元。利润端则更为惨烈——归母净利润亏损从888万元扩大至2142万元，净亏损绝对值增长了141%。

　　值得关注的是，公司一季度尚能实现营业收入1.33亿元，同比增长6.18%，归母净利润1031.69万元，同比增长264.52%。然而进入二季度，形势急转直下——单季营业收入仅6879.84万元，同比骤降32.15%；单季归母净利润亏损3174.15万元，同比下降171.03%。一季度的短暂盈利，被二季度的深度亏损彻底吞噬。

　　2026年上半年，公司毛利率为20.60%，较上年同期的约36.31%暴跌15.71个百分点。净利率更是跌至-10.56%，同比降幅达188.2%。

　　毛利率骤降的根本原因在于业务结构的失衡。公司核心业务数字生活营销上半年实现收入1.95亿元，占总营收比重超九成，同比增长仅7.4%。电话销售业务因报告期内合作终止，收入锐减；数据服务业务同样表现疲软。在低毛利业务占比提升、高毛利业务收缩的双重压力下，整体毛利率被持续下拉。

　　费用端同样承压。上半年销售费用、管理费用、财务费用合计4955.65万元，占营收比重达24.56%。其中，财务费用674.22万元，在营收下滑的背景下进一步侵蚀了本已微薄的利润空间。高企的费用率叠加毛利率骤降，使得公司从一季度的微利迅速滑入二季度的深度亏损。

　　比利润亏损更危险的信号来自现金流。上半年公司经营活动产生的现金流量净额为-1.85亿元。与此同时，公司资产负债率已升至60.12%，每股净资产仅剩0.66元。在定增融资通道关闭、控制权变更预期落空的背景下，现金流的持续失血将进一步压缩公司的运营空间。

　　定增落空：七彩虹入主失败后的“估值泡沫消化”

　　2026年7月3日，旗天科技召开第七届董事会第二次会议，审议通过终止2024年度向特定对象发行股票事项，并与认购对象七彩虹皓悦签署终止协议，同时向深交所申请撤回相关申请文件。

　　这场筹划了近两年的“换主”计划，始于2024年7月——七彩虹皓悦拟以3.33元/股的价格认购不超过1.2亿股，募资不超4亿元，交易完成后七彩虹皓悦将成为控股股东，实控人变更为七彩虹显卡实控人万山。彼时市场反应热烈，公司股价连续收获涨停，市场将其解读为“AI算力+显卡+数字经济”三重概念嫁接的资本盛宴。

　　然而，这场始于3.33元锁价发行的资本运作，最终因认购主体资质、监管环境变化等因素以终止收场。定增落空后，“借壳预期”的估值泡沫开始加速消化。公司股价从高位持续回落，半年报披露前后已跌至5至6元区间。随着七彩虹入主失败，盐城国资重新成为唯一控股方，而旗天科技仍需独自面对主营业务持续萎缩、连年亏损的经营困局。

　　旗天科技的发展史，本质上是一部不断切换赛道、依靠转型续命的资本运作史。从2010年上市时的树脂眼镜镜片制造商，到2016年跨界银行卡邮购分期，再到2019年转型数字商品营销，直至2020年盐城国资入主并更名为旗天科技，公司几乎每三到四年便进行一次彻底的赛道切换。

　　但每一次转型都未能真正建立起可持续的竞争壁垒。2025年全年，公司营收已从2021年的逾10亿元萎缩至4.14亿元。进入2026年，这一萎缩趋势仍在延续——上半年营收2.02亿元，年化不足2025年全年水平。在七彩虹入主失败、定增融资通道关闭之后，旗天科技面临的不再是“借谁的壳”的选择题，而是“如何用自己的壳活下去”的生存题。

　　（注：本文结合AI工具生成，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）