近日，招商价值智选主动ETF作为首批18只主动ETF申报引发关注。

　　据悉，主动ETF的核心优势在于‌融合主动管理的超额收益潜力与ETF的高透明、高流动性交易机制‌，兼具“Alpha 获取能力”与“工具化操作效率”。‌‌

　　招商价值智选主动ETF值得买吗？本文选取公司旗下主动权益基金（含偏股混合、普通股票基金）产品的近三年超基准收益率，作为“阿尔法获取能力”；选取公司旗下股票ETF规模、流动性、近1年跑赢基准收益率作为“工具化操作效率”，进行分析。

　　近3年55只主动权益基金中有29只跑输基准

　　wind数据显示，截止7月17日，招商基金旗下成立超过3年的普通股票基金、偏股混合基金共计55只（仅计算主代码，不含C类等），其中，近三年（20230718-20260717）期间，25只产品跑赢业绩基准，29只产品跑输业绩基准。

　　招商景气精选A、招商科技动力3个月滚动持有A近三年分别跑赢基准超99.47%、95.45%，招商研究优选A、招商稳健优选A、招商趋势领航A近三年跑赢基准超过70%。

　　招商高端装备A近三年跑输基准59%。招商丰韵A、招商产业升级1年持有A近三年跑输基准超40%。

　　值得注意的是，本次招商基金申报的主动ETF名称中包含“价值智选”，可以推测或为低估值价值风格。招商基金旗下产品名称中包含“价值”的主动权益基金有两只，近三年跑输基准。

　　38只股票ETF中14只日均成交额不足1000万

　　数据显示，截止7月17日，招商基金旗下成立超过1年的股票ETF产品合计38只，从流动性角度看，14只产品近一月（20260618-20260717）日均成交额不足1000万元。

　　从规模看，13只产品规模不足1亿元。

　　从偏离度来看，近一年（20250718-20260717）有7只产品跑输业绩基准。科创50增强ETF招商、沪深300增强ETF招商、中证500增强ETF招商等指数增强ETF跑输基准。

　　此外招商基金申报的主动ETF名称中包含“价值智选”，可以推测，除了价值风格，“智选”或许还有一些量化选股策略在里面，值得持续跟踪。