核心要点

　　特斯拉与字母表均表示将加码人工智能领域投入，资本开支走高。

　　谷歌部分 AI 投资开始兑现收益，其二季度云业务营收同比大涨 82%。

　　特斯拉同步布局机器人、半导体赛道，大额资本持续投入。

2025 年 1 月 20 日，美国华盛顿国会大厦圆形大厅举办特朗普总统就职仪式，特斯拉、太空探索技术公司、X 平台首席执行官埃隆・马斯克（右）与谷歌 CEO 桑达尔・皮查伊出席。

　　周四美股盘前交易时段，字母表与特斯拉股价双双走低。两家企业披露将增加 AI 相关开支，市场担心人工智能热潮推高成本，投资者避险情绪升温。

　　盘前交易中，字母表股价跌幅约 4%，特斯拉跌幅超 5%。

　　周三两家企业同步披露财报，二季度自由现金流均为负值。

　　字母表（谷歌母公司）：上调全年资本开支指引，全年资本支出预计达 1950 亿~2050 亿美元，同时预警 2027 年开支还会进一步上涨；此前公司给出的区间为 1800 亿~1900 亿美元。

　　特斯拉：二季度资本开支同比暴涨 142%，达 57.9 亿美元；公司预估全年资本总投入将突破 250 亿美元。

　　两家公司管理层纷纷出面安抚市场，缓解投资者对高额投入的焦虑。

　　特斯拉 CEO 埃隆・马斯克在周三财报电话会议中表态：“今年是资本大额投入的一年。我坚信当前所有投资都将带来超高回报，甚至有望创下公司有史以来最好的资本投入收益水平。”

　　马斯克详解资金投向，重点推介半导体自研、Optimus 人形机器人两大长期项目。特斯拉财报演示文稿提及，Optimus 第一代产线正在落地建设，很快将正式投产。

　　字母表 CEO 皮查伊解释，开支上涨核心原因是算力产能加速扩容，用以匹配持续攀升的 AI 需求。这家科技巨头多次公开表示，当前算力储备不足以承接当下爆发的人工智能业务需求。

　　高额投入的利空，一定程度抵消了两家公司财报里的亮眼利好：

　　谷歌多项 AI 投资逐步兑现回报：谷歌云营收同比大涨 82%，达到 248 亿美元，大幅超出市场预期。

　　特斯拉汽车主业稳健，汽车板块营收 205.2 亿美元，同比上涨 23%。