来源：小波思基

　　原标题：很多基金已经把今年收益跌没了

　　跌麻了

　　7月这波调整之前，不少基金本来攒下来的收益还算体面，经历这两周的一波急跌，很多产品的收益已经由正转负了，忙活大半年，一转眼又回到起点。

　　Wind数据显示，截至7月17日，全市场主动权益基金里，有超过200只净值回撤超过30%，其中近百只回撤超40%。

　　6月底的时候，全市场还有246只基金年内收益翻倍，到了7月17日，只剩下24只，半个月少了222只，降幅超过九成，几近团灭。。。

　　上半年的冠军基金，以183.67%年内收益率登顶才两天，AI板块就开始了调整，截至7月16日已经回落至105.5%，几近腰斩，当前近一年涨幅维持在82.3%。

　　这种极致重仓储存芯片的基金，单一赛道押注越极致，回撤就越剧烈。

　　盈亏同源，上半年跟住行情涨得猛的，这次跌起来肯定也不会含糊。

　　这个还是看大家个人风偏，追求极致高收益，选择这种科技主题，就得做好承受这种回撤的准备。

　　反之，如果希望回撤低一些，产品抗跌能力强，也就得接受产品的收益攀升慢一些。

　　抗跌的品种各有各的路数

　　下面盘一下，如果大家想要表现稳一点的产品，有哪几类选择。

　　一类是固收+基金。

　　上半年“固收+”基金的整体表现比较稳健，据财联社统计，全市场4100多只固收+基金中，超过八成取得了正收益，中位数回报2.56%。

　　这个数字在牛市里确实不起眼，但放到上周这波急跌里看，全市场固收+基金加权净值跌幅为0.91%，其中低波产品净值跌幅仅为0.25%，持有体验要好很多。

　　账户里全是科技基的，这段时间一定不太好受，也可以考虑配一点固收+，让组合里有个缓冲垫托底，在市场调整的时候会踏实很多。

　　不想费心筛选的，可以去理财通的“大家盈”的专区看看，它主打的就是固收+的产品。

　　每月精选一只低波基金，多元配置，对收益、回撤、波动都有明确把关，目标就是带领大家追求4%+收益，不求高，但求稳。

　　这期入选的是大成景尚C，一只追求绝对收益的混基，超八成的债券打底先拿稳固收，搭配近一成的股票增强权益，减少单一资产波动带来的风险。

　　成立以来年化收益超5%，历史最大回撤近2.62%，收益跑赢了沪深300，回撤却小得多（统计区间：2016.11.11-2026.3.31），综合表现比较突出，有意向的朋友可以点进小程序详情看看。

　　总的来说，如果你担心市场的继续调整，不想承担过多的权益波动，又觉得纯债的收益太低，“固收+”就是很好的折中方案。

　　另一类是红利型基金，科技回调的时候，被吸血了大半年的红利也终于喘了口气，修复了一波。

　　7月以来，红利和科技的走势严重分化。

　　7月初至本周一，中证红利指数累计涨超7%，而同期科创创业50指数同期跌超22%，二季度以来，红利类ETF整体吸金超过350亿元。

　　资金从高拥挤的科技赛道撤出，持续涌入低估值、高股息的红利资产。

　　科技现在有多挤呢？Wind数据显示，截至2026年7月16日， TMT板块成交额占比仍在50%以上，历史分位数在99%以上，市场近一半的资金都挤在这个赛道上。

　　公募基金也把筹码压到了极致，2026年二季度的公募持仓显示，主动权益基金对电子和通信的配置比例分别达到了近43%和17%，两者加起来接近6成。

　　换句话说基金手里超过六成的仓位都留给了科技，极度拥挤就是踩踏的温床，科技一震荡，市场的目光也自然落到了红利上。

　　除此之外，红利资产走强也受到其他多方面的影响。

　　一是自身股息率优势，低利率环境下，当前中证红利指数股息率近5%，而十年国债率仅为约1.7%，两者差了超3个点，红利的股息率在股价下跌中也变得更有吸引力。

　　此外险资也在持续买入。新会计准则下，保险公司可以将高股息股票划归为OCI（其他综合收益）账户，股价波动不影响利润表，仅分红计入收益。

　　这使得红利资产成为险资的“压舱石”，数据层面也很直观，长江证券预测，2026年上市和非上市险资的股票OCI增量合计将超1.2万亿元。

　　与此同时进入分红旺季，中期分红公司数量持续增加。

　　2023年，A股愿意年中就掏钱分红的公司只有186家，而今年，截至7月20日，A股已有550家上市公司在筹划今年的中期分红事项。（数据来源：同花顺，截至7月20日）

　　对投资者来说，真金白银的现金流入账，本身就是对红利策略可信度的一次验证。

　　Bo姐觉得红利这类产品，适合作为底仓配置，等市场情绪稳定了，再逐步增加科技方向的比例。

　　红利打底、科技增强的均衡组合，两者搭配，行情波动大的时候也稳妥一些。

　　此外还有一类抗跌的就是不追热点的均衡价值型基金。

　　这类产品要注意的是，在七月的调整中，不同类型的均衡价值型基金表现差异很明显。

　　那些真正做深度价值投资，买低估值、高股息、现金流稳定的公司，组合里科技股配的很少，传统制造业、金融等这类占大头的基金，普遍抗跌能涨。

　　而另一些名字虽然也带均衡但持仓明显偏成长的基金，这波跌得也不轻。

　　表现分层核心在于同样是价值投资，有些基金经理把便宜放在第一位，追求的是估值修复的钱，相对抗跌但成长性也有限。

　　有些把成长性放在第一位，追求的是公司业绩增长的钱，这类产品在牛市里弹性更大，但风格切换时回撤也更明显。

　　这两种路线没有绝对的优劣之分，市场风格契合的时候，看起来都差不多，但一旦风格开始切换，底层的持仓逻辑就显现出来了。

　　Bo姐要提醒的是，选择这类产品，最重要的是要先搞清楚自己的风险偏好，到底是信奉深度价值还是追求成长。

　　最后Bo姐想回到开篇那四个字——盈亏同源。

　　没有哪种收益是白给的，固收+的稳是用牛市里涨得慢换来的，红利也是坐了很久冷板凳才换来的修复，均衡价值带来的长期回报，没有三五年的耐心也等不来。

　　没有哪种策略最优，只有哪种策略跟你的资金、预期最相匹配。

　　认清自己，比认清市场更重要。

　　风险提示：

　　无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

　　基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金资产投资于港股或海外市场，除以上风险外，还会面临汇率风险，提请投资者注意。

　　板块/基金短期涨跌幅列示、个股短期业绩仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的预测或保证。

　　以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。在投资相关基金产品前，请您务必关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力，投资与自身实际情况相匹配的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。