近期，在去杠杆压力下，科技板块剧烈波动引发市场热议，其背后折射出AI叙事逻辑的关键转变——从“谁敢烧钱”的粗放扩张，转向“谁能赚钱”的盈利兑现。产业层面，海外科技巨头Q2财报显示AI基础设施投入仍在加码，但自由现金流短期承压，使得市场对资本开支持续性产生疑虑。

　　短期来看，共识尚在凝聚，多空分歧之下，科技板块正经历从估值驱动向基本面驱动的切换阵痛。随着8月风险偏好边际修复，科技主线能否重获认可？调整后的布局窗口是否已然开启？我们一起来看长城基金“科技+”基金经理刘疆的最新研判。

　　刘疆认为，当前市场底部已基本确立，后续策略上将关注两条主线：一是回归基本面，积极把握那些超跌、但是基本面过硬有较好胜率和赔率的优质资产；二是积极寻找具备新逻辑的细分方向。

　　关于重点关注方向，刘疆表示，主要包括以下三个方向：（1）算力等基础设施：景气度持续高涨，重点关注光通信、太空算力、国产算力芯片、PCB、液冷、存储等领域，同时持续关注各种新的技术驱动的投资机会。（2）应用端：关注模型和agent驱动的新商业模式，以及B端应用落地的实际场景；具身智能方面，关注人形机器人、自动驾驶和无人车、无人机等方向的变化。（3）新兴产业方面：跟踪“十五五”规划重点提及的战略性新兴产业和未来产业，以及潜在爆发的新兴方向。

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