8月24日，“人形机器人第一股”宇树科技（688836.SH）股价持续大跌，盘中跌幅一度扩大至10%以上，截至10：58，跌幅回落至9.58%，股价报608元/股，较发行价150.80元/股仍上涨约303%，较首日开盘价1100元累计回撤超44%，公司总市值跌破2500亿元，市值较首日收盘蒸发约959亿元。目前宇树科技市盈率421倍，换手率超17%，成交额超32亿元。

　　人形机器人板块同步走低，科沃斯跌停，格灵深瞳跌超10%，奥比中光、埃斯顿、奥比中光跌超9%，拓斯达、绿的谐波、长盈精密、锋龙股份、昊志机电等热门个股跌超5%。

　　消息面上，8月20日，宇树科技发布仿生7轴灵巧机械臂，采用高精度七轴仿生关节，售价9900元起，自重5.5kg。宇树介绍，通过双机械臂协同配合，实现物料分拣装配；适配各类科研教育场景，可也探索服务机器人应用。

　　AI叙事降温下的定价重构

　　AI板块整体降温的延续。

　　今年上半年，A股对AI产业链的追逐极为热情，5月，中际旭创股价突破千元，沪指一度站上4200点。

　　但7月以来风向骤变，兆易创新自高点回撤约45%，A股半导体指数自7月高点累计回撤约30%；8月初，受美国拟限制向中国出口数据中心元件消息冲击，中际旭创单日跌超13%。

　　北美市场对英伟达、谷歌等巨头资本开支回报的质疑，正沿着算力供应链传导至A股定价体系。

　　多位机构人士向记者表示，本轮调整的本质是拥挤交易的出清。半导体行业市盈率虽已从年内高点216倍回落至173倍附近，仍较一年前的112倍高出逾五成。

　　在此背景下，千元新股的定价显得格外刺眼。宇树科技发行价对应2025年扣非后摊薄市盈率已达219倍，而其2025年营收16.99亿元、净利润2.78亿元。

　　8月20日，宇树创始人王兴兴在世界机器人大会上坦言，机器人进工厂“目前效率和泛用能力还是不够高”，具身大模型在全球范围内仍处于早期发展阶段，这被市场视为对高估值的一次“主动降温”。

　　更值得注意的是连锁反应。宇树上市当日，上纬新材、绿的谐波、卧龙电驱等机器人概念股集体大跌，十余只个股跌超10%。有市场人士分析，这既是资金向龙头集中的“虹吸效应”，也是市场在超高估值面前对整个板块定价体系的重新审视。