来源：金融时报

　　近日，中国保险行业协会组织召开人身保险业利率研究专家咨询委员会2026年二季度例会，分析宏观经济形势、国债市场走势和行业发展情况。

　　保险业专家研究了人身保险产品预定利率研究值，提出当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.94%，较今年一季度的1.93%小幅上行1个基点。该数值连续两个季度回升，意味着此前持续下行的人身险定价基准迎来阶段性企稳。

　　预定利率直接关联保险产品的定价与收益。2025年1月，金融监管总局印发《关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制有关事项的通知》，正式落地人身险预定利率动态调节制度。文件明确，由中国保险行业协会每季度测算定价参考基准，测算需结合5年期以上贷款市场报价利率（LPR）、5年期定期存款基准利率、10年期国债收益率等市场利率指标，同时综合考量全行业资产负债匹配运行情况，最终形成预定利率研究值，作为监管调整人身险定价上限的核心依据。

　　从2024年四季度到2025年四季度，人身险预定利率研究值依次为2.34%、2.13%、1.99%、1.90%、1.89%，呈现逐季下降态势。进入2026年，一季度研究值回升至1.93%，二季度再度小幅上行至1.94%，连续两个季度回暖。

　　按照监管部门划定的动态调节规则，25个基点为利率调整临界阈值。若市场统一执行的普通型人身险最高预定利率，连续两个季度高出当期研究值25个基点及以上，监管机构将要求全行业下调新产品定价上限；反之，若持续低于研究值25个基点以上，则具备上调利率上限的操作空间。

　　目前全行业统一执行的普通型人身险最高预定利率为2.0%，与最新1.94%的研究值仅存在6个基点差值，距离25个基点的调整门槛存在显著空间。这也意味着，2026年人身险产品预定利率最高值将保持稳定，行业迎来短期定价平稳周期。

　　预定利率研究值持续回暖，将从资产、负债两端改善行业经营基本面。国泰海通研报指出，资负共振预计推动保险利差损改善。从负债端看，考虑到近三年人身险普通型产品预定利率最高值已持续调降至2.0%，叠加浮动收益型产品转型，预计新单刚性负债成本下降将逐步带动存量负债成本改善。在资产端，长端利率企稳叠加保险公司优化资产配置结构增配优质权益资产，利好稳定投资收益。