广发期货研究 证监许可【2011】1292号

　　赖众栋Z0023571 | 2026年07月24日 星期五

　　行情导读：7月24日，中东局势再度紧张，油价大涨，乙二醇成本支撑较强，且供需预期持续好转，乙二醇期货主力合约EG2609大涨，涨幅超3%，盘中一度触及5000元/吨高点。

　　数据来源：iFinD

　　驱动分析一：中东局势升级，油价持续上涨，乙二醇成本支撑偏强

　　据新华日报报道，也门胡赛武装7月23日发布公开声明，声明称，遭袭船只分别为“ENCELIA”号和“LAYLA”号，因违反胡塞武装此前发布的红海航运禁令，胡塞武装使用弹道导弹、巡航导弹及无人机对两艘油轮实施打击，并称袭击引发两艘船只起火。声明表示，胡塞武装将继续针对沙特实施海上军事行动，并继续执行所谓“以封锁回应封锁”措施。声明还警告称，如沙特对也门发动新的军事行动，胡塞武装将对沙特境内目标发动更大规模打击。同时，中国驻沙特大使馆提醒在沙中资机构和中国公民密切关注形势发展，切实加强安全防范。另外，据美国方面7月23日消息，美国总统特朗普当日表示，他正在认真考虑在伊朗重新启动重大军事行动。特朗普还宣称，此轮军事行动的规模将超越此前的“史诗愤怒”行动。

　　中东局势再度升温，受此影响，国内外油价持续上涨，布油价格突破每桶100美元关口，截至7月24日收盘，国内原油期货SC2609较前一交易日上涨4.52%，乙二醇成本端形成有效支撑。

　　驱动分析二：乙二醇近月港口去库预期延续，库存低位去库预期提振乙二醇大涨

　　胡塞武装对红海实施封锁，可能进一步扰乱全球能源与化工品供应，与此同时，随着美国与伊朗恢复交战，关键的霍尔木兹海峡实际上已接近关闭状态。此轮中东局势升温使得中东乙二醇出口再度受到严重阻碍，此前8月中国进口量回升预期被打破，霍尔木兹海峡再遇封锁后，8月乙二醇外轮到港量将再次降至低位。在目前的局势下，且7-8月份国内有多套乙二醇装置安排检修，近月乙二醇的港口库存与社会库存预期持续去库。考虑到目前华东乙二醇港口库存已下降至低位水平，且短期内乙二醇进口量恢复难度较大，因此，库存低位去库预期提振乙二醇大涨。

　　展望后市：

　　在中东冲突的影响下，原油价格坚挺上行，成本端形成较强支撑。同时，中东地区乙二醇装置减停产仍较多，且霍尔木兹海峡封闭下直接影响伊朗、科威特、沙特东海岸的货源运输，8月乙二醇进口量预计将回落至30万吨附近，如果后续海峡通行情况未见改善，不排除8月乙二醇进口量降回前期低值水平。在中东局势的扰动下，短期乙二醇价格仍有冲高动能，且价格重心上移。策略上，EG期货多单可继续持有，但行情波动较大，为防范冲高回落风险，可搭配买入看跌期权进行对冲；期权方面，可使用牛市价差策略。

　　风险提示：中东冲突短期内迅速缓和，乙二醇装置检修量低于预期，进口量超预期增加

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