期货日报

　　8月17日早盘，集运指数（欧线）期货全线走强，其中，主力2610合约快速冲高，盘中一度大涨超10%，最高触及1756点。

　　市场人士认为，近期SCFI欧线运价跌幅低于市场预期、台风对港口及船期的扰动仍在延续，同时美伊对峙升级，这都使市场对欧线复航进程的预期重新趋于谨慎，集运指数（欧线）期货风险溢价有所回升。

　　方正中期期货高级海运和宏观研究员陈臻表示，一方面，上周五SCFI上海—欧洲航线跌幅显著低于市场预期，引发市场看多近月合约估值水平；另一方面，美伊对峙升级令市场对马士基今年复航前景的判断趋于谨慎，风险溢价重新回升。

　　“从现货市场来看，集运市场降价节奏尚未改变。”海通期货航运研究负责人雷悦表示，船司正在陆续更新8月下旬报价。据现有报价统计，第35周现货均值约为4330美元/FEU。

　　最新一期的SCFI数据显示，截至8月14日，SCFI欧线运价环比下降0.6%，至2945美元/TEU，反映出8月中下旬船司报价仍在小幅下行。

　　雷悦认为，目前现货市场的核心矛盾在于，马士基第35周开舱价为4100美元/FEU，环比下降200美元/FEU，延续了中性、温和的降价节奏，并未出现显性加速。因此，近端合约此前计价的每周下降200~300美元/FEU的线性降价路径暂未被打破。

　　“从盘面来看，近、远月合约之间的估值差异仍然明显。”陈臻表示，集运指数（欧线）期货2609与2608合约的最新收盘价相差880点，相当于提前计价每周下降约220点，折合300~350美元/FEU，因此2609合约仍存在一定贴水的修复空间。相比之下，2610合约面临的不确定性较高，待定航次规模较大。10月虽然是欧线发运淡季且基本告别台风季，但班轮公司为了年度合约签订，可能会逆势宣涨。

　　雷悦表示，前期马士基AE19复航带来的情绪性利空已经得到阶段性消化，本周盘面重新回到现货降价节奏。接下来，需重点关注马士基第36周开舱节奏及降价幅度。如果仍维持每周200~300美元/FEU的线性降幅，现有估值锚暂不会被明显打破；如果降价明显加速，则可能对集运指数（欧线）期货近端合约估值形成进一步冲击。此外，PA联盟现货价格能否跌破4000美元/FEU，以及MSC约3800美元/FEU的揽货价格向市场传导的影响，也值得关注。

　　地缘局势则是影响中远月合约的重要变量。陈臻表示，虽然马士基高层看好2026年年底前全面复航，但中东局势仍存在较大的不确定性。需要警惕的是，地缘局势对集运指数（欧线）中远月合约的影响较大。一旦中东局势缓和，前期市场积累的风险溢价可能在短期内快速回吐。

　　至于中东局势最新消息，伊朗军方称美国不得进入波斯湾及周边海域。据新华社援引伊朗塔斯尼姆通讯社16日报道，伊朗伊斯兰共和国军队总司令哈塔米表示，美国今后不得进入波斯湾、阿曼湾和霍尔木兹海峡。

　　报道说，哈塔米在参加公开活动时向媒体表示，“美国被驱逐已成事实”，今后其“将不再获得进入波斯湾、阿曼湾和霍尔木兹海峡的许可”。他还强调，美军基地不可能恢复到此前状态，伊朗“绝不允许这种情况发生”。

　　谈及霍尔木兹海峡，哈塔米说，霍尔木兹海峡是伊朗人民拥有的“地缘政治资源”，这一“杠杆”不会恢复到此前状态。

　　关于美国总统特朗普近日称“‘击败伊朗后’他很快就会‘宣布霍尔木兹海峡为美国领土’”，哈塔米表示，该言论“是胡说八道，因为这里是伊朗，守卫者们会打断你的腿”。

　　据报道，哈塔米还在活动上宣布，任何伊朗人抓捕或杀死一名美国“侵略者”，将获得由“伊朗人民”提供的3万美元奖励。

　　霍尔木兹海峡通行量大幅减少。周一公布的数据显示，在更多油轮遇袭事件发生后，上周末霍尔木兹海峡的航运大幅放缓，与此同时，旨在化解中东冲突的美伊谈判仍陷入僵局。

　　船舶追踪机构Kpler的数据显示，上周六仅有5艘大宗商品船舶通过该海峡，上周日未监测到任何通行船舶；而此前一个周末的船舶通行量为31艘。

　　Kpler数据显示，上周六驶入海峡的船舶中，包括一艘关闭了自动识别系统（AIS）的空载超大型油轮，以及一艘走伊朗一侧航道的印度籍超大型液化气运输船。数据还显示，一艘装载伊朗燃料油的小型油轮驶出了海峡。

　　美军中央司令部司令登“林肯”号航母视察。据英国广播公司等外媒当地时间16日报道，美军中央司令部司令布拉德·库珀15日登上部署在中东的“林肯”号航母进行视察，并称舰员的心理健康问题是“优先事项”。就在上周，“林肯”号航母被曝出风波，多方消息称，舰上约5000名船员士气低落，加上物资短缺、生活条件恶劣，已有多人精神崩溃，试图跳海。“林肯”号航母因新一轮美伊冲突部署在中东，迄今已在海上航行8个多月，其间连续250天未靠港。