相关科技媒体获取的财务文件显示，成立三年的数据初创企业 Mercor 依靠庞大外包人员训练 AI，提升模型输出质量。该公司业务增长迅猛，但营收高度依赖 AI 基础模型厂商。

　　文件数据显示，Mercor今年上半年总营收达 6.14 亿美元，较去年全年营收增长 70%。上半年约 91% 的收入来自 AI 基础模型研发企业。Mercor 向潜在投资者透露，其核心客户包括 OpenAI、Anthropic、谷歌 DeepMind，同时还有开源模型厂商 Reflection AI、Thinking Machines Lab 等新兴 AI 实验室。

　　头部 AI 企业高度集中的客户结构，凸显出投资者心中一项持续发酵的担忧：许多初创企业的增长高度依赖少数大客户。一旦这些大客户选择更换合作方，或是转向自研自给，这类初创企业迅猛的增长势头可能骤然遇冷。知情人士透露，Mercor 正洽谈新一轮融资，估值目标或将达到 200 亿美元，为去年秋季估值水平的两倍，上述风险正是本轮融资谈判中的核心议题。

　　今年 3 月 Mercor 披露，公司遭遇供应链网络攻击，遭到黑客入侵。紧随此次事件之后，媒体报道称 Meta 暂停了与 Mercor 的合作。这名知情人士表示，Meta 至今尚未恢复相关合作；Meta 同时持有 Mercor 竞争对手 Scale AI 49% 的股份。

　　Mercor 上月表态，本次数据泄露事件对客户信息造成的影响 “十分有限”，仅有少量外包人员的 “敏感信息” 遭到窃取。

　　这家初创企业预测，未来五年，来自基础大模型厂商的收入占比将逐步下降。公司计划向更多其他 AI 初创企业拓展评测与模型训练服务，其中包括需要评测定制模型的应用开发商，以及非 AI 领域的大型企业 —— 这类企业希望验证自家 AI 智能体能否稳定按预期运行。Mercor 的融资资料显示，Ramp、Blue Owl、花旗集团等金融机构已成为其客户。

　　Mercor 预计，至 2028 年，来自 AI 初创企业与财富 2000 强企业的总营收规模将超过基础模型厂商带来的收入。公司向潜在投资者介绍，到 2030 年，基础模型厂商业务营收占总预期营收（近 690 亿美元）比重将降至不足三分之一；与之对比，财富 2000 强企业贡献的收入占比将达到 57%。

　　投资者担忧 Mercor 客户高度集中于头部大模型企业，大客户一旦转向自研或更换服务商，将冲击公司增长。Mercor 洽谈新一轮融资，目标估值 200 亿美元。受早前供应链黑客攻击事件影响，Meta 至今未恢复与其合作。Mercor 计划拓展财富 2000 强企业与各类 AI 应用开发商客户，目标到 2030 年，基础模型厂商收入占比降至不足 1/3，财富 2000 强企业贡献营收占比提升至 57%。