来源：新质公社
作者：北塘河畔
编辑：明天会更好
2026年夏天，中国半导体行业迎来了历史性的一刻。
7月27日，DRAM龙头长鑫科技登陆科创板，首日暴涨465%，市值一度突破4万亿元，登顶A股“一哥”。一个月后，8月21日，NAND闪存龙头长江存储集团企业长存控股科创板IPO获受理。
国产存储芯片的两大支柱——DRAM和NAND——在A股完成历史性会师。一个主攻DRAM，一个主攻NAND。前者已登顶中国市值第一，后者正在冲刺。
两只“存储巨兽”的全面对比，就是看懂中国存储产业未来的最好方式。
成立时间与背景
长鑫科技与长江存储，都诞生于2016年。
长鑫科技成立于2016年6月13日，总部位于安徽合肥。彼时，全球DRAM市场被三星、SK海力士、美光三家垄断。在产业前景高度不确定的情况下，合肥国资率先启动长鑫存储项目，一期项目预算约180亿元，合肥产投出资约144亿元，承担了八成初始投资。
长江存储成立于2016年7月26日，总部位于湖北武汉。它是国家存储器基地项目的实施主体，总投资约1600亿元。一期由国家集成电路产业投资基金（大基金）、湖北国芯产业投资基金、湖北省科技投资集团共同出资；二期由紫光集团和大基金共同出资。紫光集团董事长赵伟国出任首任董事长。
一句话总结：长鑫是“地方国资先行先试”的产物，长江是“国家队+产业资本”的产物。
投资机构
长鑫科技的股东阵容以合肥国资为核心。发行前五大股东分别为清辉集电（21.67%）、长鑫集成（11.71%）、大基金二期（8.73%）、合肥集鑫（8.37%）、安徽省投（7.91%）。
合肥市国资委通过多个主体合计持有长鑫科技约36.79%，安徽省国资委另持股7.91%，省市两级国资合计持股约45.45%。此外，广州、深圳、天津、青岛、无锡、四川等多地国资也通过不同方式参股。上市前共有60名机构股东。
长江存储的股东结构同样多元。第一大股东湖北长晟发展有限责任公司持股26.54%，其次为芯飞科。股东还包括大基金、湖北及武汉地方国资机构。公司无控股股东。
差异点：长鑫是“合肥国资主导、多地国资跟投”模式；长江是“大基金+地方国资+产业资本”的混合模式。
产业链：DRAM vs NAND，两条不同赛道
长鑫科技是一家DRAM IDM企业——集芯片设计、晶圆制造、封装测试于一体。DRAM是电子设备的“运行内存”，与CPU直接交互，对速度和延迟要求极高。长鑫是国内唯一可大规模量产DRAM的企业。在合肥、北京两地拥有3座12英寸DRAM晶圆厂。
长江存储是一家3D NAND闪存IDM企业。NAND闪存是存储数据的“硬盘”，追求容量和成本。长江存储是国内唯一实现3D NAND闪存量产的IDM企业。截至2026年3月末，已建成中国大陆最大的3D NAND闪存晶圆生产基地。
关键差异：长鑫做的是“内存”，长江做的是“闪存”——前者决定计算速度，后者决定存储容量。
营收与利润
长鑫科技2026年一季度实现营收508亿元，同比增长719%；归母净利润247.62亿元，同比增长1688%。上半年预计营收1100亿至1200亿元，归母净利润500亿至570亿元。2025年全年营收617.99亿元，归母净利润18.75亿元，实现扭亏。
机构预计长鑫2026年全年营收可达2796亿元，归母净利润约1412亿元。
长存控股2026年一季度营收470.42亿元，归母净利润333.79亿元。NAND Flash产品毛利率高达78.73%。而2023年，这家公司全年净亏损191.81亿元——两年时间，从巨亏到暴赚。
2023年营收187.44亿元、2024年452.03亿元、2025年631.85亿元，营收复合增长率高达83.60%。
两家公司的财务逻辑完全一致：在行业低谷期持续扩产，等到AI驱动的存储超级周期来临，产能变成利润的放大器。
行业地位
长鑫科技是中国第一、全球第四大DRAM供应商。2026年Q1全球DRAM市场份额约7.7%。第二季度营收同比增长716%，成为当季全球增长最快的DRAM供应商，对全球DRAM市场增长的贡献率高达11.3%。
Counterpoint副总裁指出，长鑫已不再是“能否”跻身全球三大内存厂商的问题，而是“何时”实现。
长江存储2026年二季度NAND位元出货份额达14%，首次跻身全球第三，超越美光和铠侠。三星25%、SK海力士22%、长江存储14%。本季出货同比增长22%、环比增长5%。
但按营收计算，长江存储排名行业第五，落后于美光和铠侠——原因是产品组合集中在消费级应用，高单价的数据中心企业级固态硬盘占比相对较低。
团队
长鑫科技的灵魂人物是朱一明。他也是兆易创新的创始人。长鑫与兆易创新共用一套管理团队，业内惯称“长鑫及睿力体系”。上市后，长鑫科技内部有14名董事、高管及核心技术人员成为亿万富翁。
长江存储的掌舵者是董事长陈南翔。他是半导体行业公认的资深专家，拥有电子科技大学半导体专业学士学位和北京师范大学博士学位，曾在华润微电子任职18年，后任紫光集团联席总裁。与他搭档的CEO杨士宁博士，曾在英特尔工作超过十年，后任中芯国际首席运营官。
共同点：两家公司的核心团队都兼具国际大厂经验和本土产业深耕能力。